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到期金融-公开市场操作利率主要指MLF利率

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第五大操作系统

聯訊證券分析師李奇霖、鍾林楠也表示,利率不調降,一是考慮到中東原油供給不明朗和國內食品項價格壓力,需要進一步觀察;二是貸款利率距離債券市場融資利率仍然有較大差距,利率市場化的推進不能過度依靠央行調整定價基準來實現;三是前期的降准降低銀行的資金成本在一定程度上緩解了LPR調降帶來的惜貸情緒,給了銀行壓縮LPR與MLF利差的空間。

9月17日,央行公告顯示,人民銀行開展中期借貸便利(MLF)操作2000億元,操作利率3.30%,與此前保持不變。而當日有2650億元MLF和800億元逆回購到期,鑒於當日不開展逆回購操作,實現全口徑資金凈回籠1450億元。

MLF利率的不變也增加了9月20日LPR第二次報價的不確定性。不過多數觀點認為,LPR利率下調概率仍存。董希淼預計,本周五LPR報價,會略有下降,與上一次降價的幅度比較接近,預計在5~10個基點左右。交行金融研究中心高級研究員陳冀認為,為促使銀行9月20日LPR報價呈現一定程度下行,央行若暫時不調MLF操作利率,仍會採取其他方式間接引導LPR報價下行。

鑒於LPR新機制的推行,報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成,其中,公開市場操作利率主要指MLF利率,其變動受到市場關注。而LPR改革落地后的第二個報價窗口即將在本周五到來。在本次續作前,央行在9月9日MLF到期時,選擇了不續作。

此次MLF的縮量續作,有機構認為,降準的落地已對沖本周流動性工具到期的衝擊。若央行考慮將市場整體流動性控制在穩健適度的範圍內,本周公開市場流動性可能仍會保持凈回籠態勢。

此次MLF利率未進行調整,新網銀行首席研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為:「雖然市場覺得意外但也是正常的,前一天降准剛剛落地,釋放了8000億元資金,降低了銀行的資金成本,資金面也合理充裕。」

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